DONG  skal børsnoteres indenfor 18 måneder. Det har DONG's ejere, staten, Goldman Sachs og en række pensionsselskaber, besluttet.

Samtidig har partierne bag salget af DONG-aktier til Goldmans Sachs indgået en ny aftale, der baner vej for yderligere udsalg af statens DONG-aktier samt åbner for total privatisering af DONG efter 2020. Aftalepartierne er Venstre, Konservative, Socialdemokraterne, Radikale Venstre og SF.

Med den nye aftale er vejen banet for en fuld privatisering af DONG, der dog ifølge aftaleteksen først kan finde sted efter 2020

Ifølge aftalen forpligter staten sig til at købe olie- og gasinfrastrukturen fra DONG til markedspris, før børsnoteringen finder sted. Dette køb skal finansieres ved at staten sælger knap otte procent af DONG-aktierne, så statens ejerandel går fra de nu 58 procent til godt og vel 50 procent.

Et niårs projekt

Børsnoteringen af DONG er ikke nogen ny idé. I forbindelse med EU-liberaliseringen af energimarkedet besluttede partierne bag den nu indgåede aftale samt Dansk Folkeparti allerede i 2004 at sætte DONG til salg på børsen. 

I aftaleteksten fra dengang kan man læse, at det er planen, at hele DONG skal privatiseres.

"Parterne er åbne over for salg af alle statens aktier i DONG A/S. En afgivelse af statens aktiemajoritet inden 1. januar 2015, hvad enten det sker gennem aktiesalg, fusion eller på anden vis, vil dog kræve enighed mellem parterne," står der i aftalen.

Kun naturgasinfrastrukturen – naturgasnettet og naturgaslagre – skal ifølge aftaleteksten fra 2004 forblive i offentligt eje. Det skal ske ved, at staten ved en afhændelse af aktiemajoriteten først tilbagekøber naturgasnettet og naturgaslagrene fra DONG til markedspris. Altså det, der nu også er aftalt i den nye aftale, der blev indgået den 18. september i år.  Eldistributionsnettet er der ifølge den nye aftale ikke planer om at bevare på statslige hænder. Det forbliver DONG's.

Med den nye aftale er vejen dermed banet for en fuld privatisering af DONG, der dog ifølge aftaleteksen først kan finde sted efter 2020 - medmindre aftalepartierne beslutter andet.

Profit på 100 procent

Hvis Goldman Sachs efter børsnoteringen beslutter at sælge sin aktieandel, har den amerikanske investeringsbank udsigt til at score en profitgevinst på 100 procent.

Da staten satte DONG-aktier til salg i slutningen af 2013, var DONG prissat til 31,5 milliarder kroner. Det er udfra denne pris, at Goldman Sach købte sin aktieandel på 18 procent. Nu lyder vurderingen på et sted mellem 50 og 70 milliarder kroner - altså dobbelt så meget.

Fordoblingen er sket, på trods at at DONG i de seneste år har frasolgt aktiviteter, herunder flere vindmølleparker, for op imod 30 milliarder kroner. Det seneste frasalg fandt sted for mindre end 14 dage siden. Her solgte DONG 50 procent af det tyske havmølleprojekt Gode Wind 1 til Global Infrastructure Partners, en multinational kapitalfond. Salget indbringer DONG 5,8 milliarder kroner.

DONG-direktør Henrik Poulsen har desuden antydet, at DONG også vil frasælge hele sin olie-division før en børsnotering. Her er Mærsk en mulig køber.